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爱奇艺、B站 会给华尔街讲什么样的商业模式

作者: 郭全中    来源:TV派   发布时间:2018-03-02 09:28:37

   【流媒体网】摘要:相对于美国,中国有着更为复杂的互联网场景,中国互联网公司也必将探索出更为多元化的商业模式和盈利模式。


 

  新年开春不久,中国传媒业又传喜讯,爱奇艺和B站准备到美国上市。

  其中,爱奇艺在其招股说明书中披露,拟融资15亿美元,寻求的市场估值为100亿美元;

  B站寻求2018年第一季度在美国上市,拟筹集4亿美金,寻求的市场估值为30亿美金。

  当然对于爱奇艺和B站来说,要想顺利IPO,其商业模式就必须为华尔街所认可,那么,他们会如何给华尔街描述其商业模式呢?

  爱奇艺和B站的收入结构是其商业模式的呈现

  对于互联网公司来说,用户数尤其是日活用户数是商业模式的基础,而收入规模、收入结构则是商业模式的具体呈现。

  首先,爱奇艺收入过170亿元,会员收入过60亿元。

  根据爱奇艺的招股书,在截至2017年12月31日的季度中,每月有约4.213亿的月活跃用户和约1.26亿日活跃移动用户;2017、2016、2015年的总营收分别为173.784亿元、112.374亿元、53.186亿元,同比增速分别为54.6%和111.3%。

  其中,2017、2016和2015年的在线广告收入分别为81.589亿元、56.504亿元和33.999亿元,同比增速分别为44.4%和66.2%;2017、2016、2015年会员收入分别为65.360亿元、37.622亿元、9.97亿元,同比增速分别为73.7%和277.35%;会员服务收入占比已经从2015年的18.7%快速上升到2017年的37.6%。

  2015年、2016年、2017年净亏损分别为25.75亿、30.74亿、37.369亿,净亏损率分别为-48%、-27%、-22%。

  截至2017年12月31日,爱奇艺付费会员数为5080万,其会员业务规模增长幅度接近奈飞(Netflix)2017年全年2400万的新增会员数量。

  尤其需要指出的是,得益于可赎回可转换优先股增值50.73亿元以及扣除了B轮优先股偿清及再发行3.63亿元的情况,2017年归属于普通股东的净利润为9.72亿元。

  其次,B站是新一代平台的代表。

  B站作为领先的二次元网站,用户数为1.5亿,日活用户数为2500万,且90%以上的用户为90后和00后,用户的忠诚度和活跃度极高。

  根据腾讯科技的财务数据,B站2017年1月至4月合计营收达7.292亿元,盈利9854 万元。

  其中,游戏代理+联运收入6.41亿元,同比增长267%,在总收入的占比高达95%。

  虽然B站没有透露其2017年的收入,基于其2017年前4个月收入就高达7个多亿,可以预计其2017年的收入会远远超过30亿元。

  爱奇艺和B站给华尔街可讲的商业模式

  首先,爱奇艺的直接对标对象是奈飞,而间接对标对象是迪斯尼。

  爱奇艺和奈飞都是视频网站,其收入结构为多元化结构,主要为广告收入和会员付费收入。

  根据奈飞的财报显示,2017年其收入超过110亿美元,同比增长36%;截至2017年底,全球订户总数达到了1.1758亿人,同比增加2400万户。

  2017年第四季度,营收为32.86亿美元,同比增长32.6%;净利润为1.855亿美元,同比增长178%;新增订户人数为830万人。

  奈飞投入大量资金进行原创内容的制作,2015、2016、2017年的内容创作资金分别为46.1亿美元、68.8亿美元、89.1亿美元,2018年用于内容制作的预期支出高达77.5亿美元。

  目前,奈飞的市值已经高达1000亿美元,爱奇艺的付费用户大概是奈飞的一半左右,总收入是奈飞的四分之一左右,则爱奇艺的市值理所应当超过100亿美元。

  当然,从长期来看,爱奇艺对标的是迪斯尼,致力于成为一家多生态的娱乐平台公司。

  从目前来看,美国华尔街则会更容易把爱奇艺理解为奈飞的中国样本。

  其次,B站则会被定位为小规模的腾讯。

  B站的商业模式难以在美国找到精准的对标对象,其即是领先的新一代互联网平台,游戏收入占绝对主导结构,从这种角度来看,其与腾讯的收入模式更为相似。

  虽然B站难以在美国找到一个高度类似的对标对象,但是随着我国互联网公司的高速发展,华尔街对国内的BAT互联网巨头的商业模式更为熟悉和认可,因此,B站对标腾讯的收入模式也会更为华尔街认可,基于B站的巨大发展潜力和高速增长态势,其估值突破30亿美元也不是难事。

  相对于美国,中国有着更为复杂的互联网场景,中国互联网公司也必将探索出更为多元化的商业模式和盈利模式,我们也坚信,中国互联网公司将会在国际资本市场上占据越来越重要的位置。

责任编辑:侯亚丽
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